今年以來，大宗商品輪番飆升，一時風頭無兩。

不過，隨著各細分品類價格接連突破新高，波動也在顯著加大。這一輪周期品行情到底還能持續多久？

對于本輪行情，嘉實基金大周期研究總監肖覓認為，更多還是供需不平衡帶來的價格上漲造成的。

“過去相當長一段時間商品行業的不景氣，自然會帶來一次較長的供給收縮周期，疊加疫情帶來的供給擾動，遇到相對堅挺的需求和寬松的金融環境，多數大宗商品價格都出現了明顯的向上波動，一定程度上會體現為后續的通脹壓力。” 肖覓稱。

“在碳達峰、碳中和的大政策背景下，很多投資者對于傳統類行業長期有一些偏見，但回歸投資本源來看，這些行業內的公司還是在給大眾做價值創造的，如果一些新的技術可以較好地降低傳統行業碳排放，反而可能是較好的投資機會。” 肖覓稱。

展望后市，肖覓認為，相對看好的行業包括出行鏈條的航空機場、線上經濟活動所依賴的互聯網平臺、利率上行所利好的大金融板塊、部分資源屬性的大宗商品等。“這些板塊看似雜亂，但共同特點在于估值便宜。”

值得一提的是，談及投資思路，肖覓強調，做周期板塊的投資一定不能去尋找最火爆、最景氣的行業去投資，而應該是尋找現在還處在周期底部、甚至一些還處在虧損狀態的行業作為投資對象，標的上也盡量選擇行業內的優質公司，千萬不能為了追求組合的彈性和犀利程度在已經相當景氣的行業買一些質地不怎么樣，但理論彈性大的公司。

“周期類的產品傾向于不去做太多判斷行業輪動性質的交易。首先，要注意交易通脹這個事情，它重點在交易兩個字，就是買了一定是要賣的。判斷哪些行業能夠真正受益于通脹，要對所有的行業都了如指掌才可以。想要抓住這種交易性質的機會，必須在這個行業是絕對的專家。如果你正好從事這個行業，對這個行業非常了解，很清晰地知道比如政策是什么樣、整個供需基本面是不是有一個很強的支撐、未來可能會朝一個什么樣的方向變化，并且對自己的判斷有絕對把握的話，我覺得是可以做這樣一些交易的，不過會很難。“肖覓表示。

風險提示：基金投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業績不預示其未來業績，其他基金業績不構成本基金業績的保證。