今年以來A股市場振蕩加劇,同時風格出現了明顯轉換。整體來看，Wind數據顯示,截至8月13日,上證綜指漲幅為1.24%；曾經作為2020年最強主線之一的“茅指數”今年以來已下跌0.06%,而在眾多板塊中,“寧組合”卻以超過50%的漲幅成為市場關注。對此,在“寧組合”方向較早布局的嘉實基金姚志鵬分析認為,目前仍在發展中的“寧組合”還只是一個模糊的概念,并不是所有新興產業都囊括在該組合內。姚志鵬從兩個角度描述了“寧組合”概念。

在他看來,“寧組合”是國家在追趕階段亟待發展的關鍵資產,能夠幫助中國提供全要素生產率的行業。它的內涵大概代表兩類資產:一類是對于中國來說,能夠在未來國家綜合實力的競爭之中起到重要作用的,比如新能源汽車、新能源、人工智能,包括之前的高鐵。另一類是從內循環的角度來看,從中國的供應鏈安全的角度出發,以芯片為代表的一批“卡脖子”的、能夠保證國家戰略安全的行業。

總體來看,這兩類資產背后反映的是中國在向全球先進生產力躍進的過程中,面臨的外部客觀環境?！皩幗M合”更多還是代表著中國的泛科技成長資產。姚志鵬認為,“寧組合”并不僅僅代表一個行業,在尋找過程中,還需要在一個行業中找到優秀公司。

針對“茅指數”與“寧組合”的分化現象,姚志鵬認為,每個時代都有每個時代的特點。過去五年內,以核心資產為代表的“茅指數”表現十分亮眼，其核心行業是食品、飲料、醫藥,行業利潤向頭部企業集中。所以,在過去五年“茅指數”受到市場關注。而今年以來,以新能源、電子等景氣度較高的成長方向為代表的“寧組合”,它代表了中國未來經濟發展所需要的一類資產。

姚志鵬認為，金融市場的本質是服務實體經濟,作為機構投資者,應該通過夯實投研基礎、加大投研力度,將資源資產配置到該被配置的公司,使企業得到最終發展并帶動整個行業的發展甚至經濟的騰飛,企業也將以豐厚的回報回饋投資者、回饋社會,由此才是投資真正的意義。

風險提示：基金投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業績不預示其未來業績，其他基金業績不構成本基金業績的保證。