投資從來都不是一件簡單的事，有句話叫做“你永遠無法賺到認知以外的錢，靠運氣賺到的錢往往靠實力虧回去”。

很多時候，只有真正認知和理解，才能做到長期堅定。在投資中，關注和了解相關產業(yè)的發(fā)展趨勢也非常重要。比如新能源是近兩年的熱門賽道，但近期波動明顯加大，這個方向還能堅守投資嗎？

養(yǎng)基也需漲知識，一份新能源知識貼來了！

在近期嘉實先鋒成長姚志鵬戰(zhàn)隊的專場直播中，嘉實新能源新材料基金經理熊昱洲等分享了很多產業(yè)知識要點。小編認真學習，整理的筆記干貨來了！新能源幾大關鍵知識點，速速get！

談論新能源時，我們談論的是個啥？

我們常說“新能源”這個詞，主要包括三大方向：

一端是新能源發(fā)電端，包括光伏、風電等其他可再生能源；

另一端是用電端，包括新能源車，汽車的電動化和其他各行各業(yè)的電動化。

中間連接發(fā)電和用電的環(huán)節(jié)，叫儲能，就是把能量作為中間介質儲存，然后輸送。

新能源各產業(yè)方向，投資機會如何？

打個比方，

1）新能源發(fā)電端，相當于進入到中年的狀態(tài)：過去十年發(fā)展確定性提升了，它的增長空間和增速是趨于穩(wěn)定性的狀態(tài)，步入一個GARP（價值成長）的增長階段，即爆發(fā)力減弱下來。

2）儲能，相當于是在幼兒期或者說嬰兒期的狀態(tài)：儲能是個很好的方向，但目前短期體量小，其次商業(yè)模式還在探索，所以它還是特別早期的階段。

3）新能源汽車產業(yè)鏈，相當于小伙兒快速成長爆發(fā)階段：目前看成長性最強的，即用電端的新能源汽車產業(yè)鏈，這里面又分為上游資源，中游電池電機環(huán)節(jié)，下游整車環(huán)節(jié)。1-9月新能源車累計滲透率剛過10%，未來幾年即步入滲透率快速向50%-70%的黃金成長階段。

新能源車產業(yè)基本面有多強？

從中汽協(xié)數據來看，即使受到各種影響，當月新能源汽車產銷再創(chuàng)新高，并超過35萬輛， 9月單月滲透率已經是19.5%。

滲透率是啥意思呢，市場滲透率是對市場上當前需求和潛在市場需求的一種比較。20%的滲透率，即意味著每賣出5輛車里面有1輛就是新能源車。

2020年國內新能源車滲透率是5%，原來國家規(guī)劃2025年要達到20%的滲透率，也就是未來五年增長4倍的空間。目前看來，這個目標很可能提前達到，對應相關企業(yè)更高成長空間。

為什么說新能源車產業(yè)還在黃金成長起點？

很多人擔心已經漲過一波，新能源還能不能投資？核心要看產業(yè)在什么階段，還有多少成長空間。

從過去新興行業(yè)發(fā)展規(guī)律來看，基本上滲透率突破10%以后，成長趨勢往往是加速爆發(fā)的。10%左右的滲透率，是成長性行業(yè)從萌芽期到成長期的關鍵拐點，也是黃金投資階段。

比如智能手機，2010年還是10%多的滲透率，到2013年上半年就變成超50%。

（數據來源：Wind）

比如說海外的新能源車發(fā)展，挪威的新能源車2015年大概是16%、17%的滲透率，2020年是80%，最近已經到91%。瑞典2019年是11%的滲透率，2020年是32%，最近已經是54%。
國內的發(fā)展具體節(jié)奏不確定，但產業(yè)發(fā)展是來勢洶洶、勢不可擋的。從產業(yè)周期角度，智能汽車產業(yè)鏈正處于超級成長的起點，所以不用擔心產業(yè)基本面情況。

板塊估值高不高？

目前的發(fā)展狀態(tài)，意味著明年就算滲透率趨勢不提升，它也是全行業(yè)中高速增長方向。

我們知道今年因缺芯等壓制一些銷量，加上后面有大量新車供給出來，所以滲透率是有可能進一步往上的驅動，有望使得行業(yè)明年增長還會是非常高的水平。

成長股要看動態(tài)業(yè)績的增速和幅度，今年市值下沉的風格下，部分上游資源品以及下游整車環(huán)節(jié)存在估值泡沫。但是板塊中主流的、格局比較清晰的行業(yè)龍頭，其實估值都在正常范圍內，沒有出現很明顯的估值擴張。所以個別環(huán)節(jié)明顯出現一些泡沫，但很多優(yōu)秀公司并不貴。

新能源投資關鍵姿勢？

從汽車的發(fā)展階段來看，分為電動化和智能化。現在正處于第一階段電動化早期，再往后還有汽車智能化的時代。

哪怕只投資汽車電動化階段，也應堅持到滲透率較高的位置。市場短期有波動很正常，在產業(yè)大趨勢下不必要做過多的短期博弈，堅定布局產業(yè)鏈中長期發(fā)展。

新能源產業(yè)鏈，上中下游每個環(huán)節(jié)的邏輯和投資節(jié)奏不同。

上游是資源問題，資源在長周期要看每個資源品類的稀缺度。周期品的特點其實長期成長很難做到，往往要求企業(yè)有世界級資源，要在行業(yè)最差的時候有一個非常好的盈利，用盈利去擴張。

中游是典型一個制造業(yè)的邏輯，全世界大部分成長股基本都在中游。要選擇那些經過幾輪洗牌、對行業(yè)的議價能力比較強、供給端有差異的優(yōu)秀企業(yè)。

下游整車終端，也是在行業(yè)里有中長期收益的。但目前問題在于，龍戰(zhàn)于野階段還不知道誰是最終贏家，等到新能源汽車滲透率到30%、40%，基本上大家就有了選擇。

小編：什么？產業(yè)鏈選股太復雜，搞不明白？沒關系，交給基金經理操心就行！再獻上一份新能源組合拳攻略：

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